從歷史上看，在A股運(yùn)行近20年的過程中，出現(xiàn)了3次大的系統(tǒng)性上漲，這讓投資者的財(cái)富效應(yīng)大爲(wèi)加強(qiáng)，但不能忽視的是，由於各種因素的存在，在20年中也有長(zhǎng)達(dá)數(shù)年的調(diào)整，如果在熊市中不及時(shí)迴避，不僅“升斗小民”備受煎熬，一批批如狼似虎的大型機(jī)構(gòu)也會(huì)折戟沉沙。巴菲特曾經(jīng)成功地避免了數(shù)次股票大跌，並在大家都處於極度恐慌時(shí)，完成了自己的佈局，比如在1987年美國(guó)股票市場(chǎng)大崩潰之後，他大舉購買一系列股票，這些股票後來成爲(wèi)他最好的頭寸。

因此，在經(jīng)歷了大型牛市之後，及時(shí)保全資產(chǎn)是投資者所要考慮的頭等大事。從歷史情況看，當(dāng)股票市場(chǎng)無利可圖時(shí)，其他領(lǐng)域可能會(huì)出現(xiàn)機(jī)會(huì)。

由於近年來銀行存款的名義利率不斷調(diào)低，居民理財(cái)行爲(wèi)也產(chǎn)生了不同程度的改變，那些利率合適的固定收益產(chǎn)品往往更加受到不同年齡段的投資者認(rèn)可。以往儲(chǔ)蓄國(guó)債只對(duì)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健的老年投資者產(chǎn)生吸引力，如今一些年紀(jì)並不大的普通白領(lǐng)也開始對(duì)此類看似低收益的國(guó)債產(chǎn)品產(chǎn)生興趣。假設(shè)某位普通白領(lǐng)月工資在3000～5000元，那麼如果購買10萬元儲(chǔ)蓄國(guó)債（利率3.5%），每年所獲得的利息大致接近這位白領(lǐng)一個(gè)月的收入。

當(dāng)利率上升時(shí)，投資者往往傾向於選擇短期產(chǎn)品，以應(yīng)對(duì)不斷小幅度上漲的利率；當(dāng)利率下降時(shí)，投資者往往傾向於選擇長(zhǎng)期產(chǎn)品，以獲得更高的收益。在2009年的降息過程中，長(zhǎng)期存款名義利率比短期存款名義利率的下浮空間要大，比如，在1年期定期存款利率下降0.27%的同時(shí)，3年期和5年期的利率下降幅度更大。

由於儲(chǔ)蓄國(guó)債提前贖回需要支付一定“罰款”，而定期存款提前解約只能以活期存款利率計(jì)算，因此，投資者可能出於珍視利息等因素的考慮，而不盲目提前支取。顯然，通過上述類似“讓錢去休息”的方式，被動(dòng)地捆住自己資金的“手腳”，能夠避免自己受到人性困擾而再度入市。

案例精解：BDI與航運(yùn)股、商品期貨與有色股

2009年第二季度，被機(jī)構(gòu)投資者長(zhǎng)期重倉持有的航運(yùn)股和有色金屬股發(fā)動(dòng)了整體性行情，在此之前，無論是盤口還是相關(guān)信息已經(jīng)有足夠提示。

背景：BDI指數(shù)是指波羅的海散貨指數(shù)，是描述全球航運(yùn)業(yè)運(yùn)輸費(fèi)用的一個(gè)非常重要的指標(biāo)，靈敏地反映出全球經(jīng)濟(jì)景氣度（物流情況直接反映貿(mào)易的景氣度）。

商品期貨市場(chǎng)反映的是商品的價(jià)格，期貨的功能之一在於發(fā)現(xiàn)價(jià)格，當(dāng)美元開始貶值時(shí)，商品期貨價(jià)格自然上漲（兩者是負(fù)相關(guān)），此時(shí)，應(yīng)該馬上對(duì)相關(guān)的有色金屬股進(jìn)行研究。

市場(chǎng)表現(xiàn)：航運(yùn)股和有色金屬股在基金羣體的大力拉擡下出現(xiàn)了整體性攻勢(shì)。案例：美元下跌，BDI指數(shù)上漲，爲(wèi)航運(yùn)股的啓動(dòng)提供了動(dòng)力。

圖3-1　美元、商品期貨、航運(yùn)有色股三者關(guān)係圖

圖3-2　2009年3～7月美元指數(shù)走勢(shì)

圖3-3　波羅散貨指數(shù)歷史走勢(shì)

總結(jié)：1.把握66成份股背後的十大流通股股東結(jié)構(gòu)（被強(qiáng)勢(shì)機(jī)構(gòu)投資者關(guān)注的個(gè)股最容易有表現(xiàn)），尤其對(duì)其中的重點(diǎn)個(gè)股，比如大市值個(gè)股進(jìn)行反覆觀察，如航運(yùn)股中的中海集運(yùn)、有色金屬股中的中國(guó)鋁業(yè)等大盤股都最先發(fā)動(dòng)行情。

2.強(qiáng)調(diào)個(gè)股上漲之後的板塊聯(lián)動(dòng)（在機(jī)構(gòu)投資者把持的市場(chǎng)中，機(jī)構(gòu)投資者往往會(huì)整體性流入某個(gè)熱點(diǎn)，也叫“表親上漲效應(yīng)”）。

3.“戰(zhàn)上海”66只成份股的資產(chǎn)分佈（行業(yè)分佈）十分重要，比如，在有色金屬股行情中，由於66只成份股中有色金屬類資產(chǎn)很少，因此在有色金屬股出現(xiàn)行情後受到的影響不大。

第二節(jié)　“戰(zhàn)上海”投資攻略(1)

從歷史數(shù)據(jù)看，上海本地資金和本地股都具有“先知先覺”的特點(diǎn)，屬於“聰明的錢”；從發(fā)展趨勢(shì)看，上海“雙中心”建設(shè)正式提升到國(guó)家戰(zhàn)略的高度，意味著上海的基本面將發(fā)生鉅變，其未來潛力不可限量。

上海本地股淘金路線圖

上海與生俱來的全球化特質(zhì)令其一次次成爲(wèi)歷史的必然選擇。當(dāng)中國(guó)以新姿態(tài)出現(xiàn)在大國(guó)舞臺(tái)後，當(dāng)中國(guó)走完改革開放30年而進(jìn)入新的30年之後，以上海本地股爲(wèi)代表的“中國(guó)資產(chǎn)”，也成爲(wèi)各路資本虎視眈眈的重要資產(chǎn)！另外，2010年上海世博會(huì)就是“中國(guó)製造——中國(guó)品牌——中國(guó)資產(chǎn)”全新亮相的重要契機(jī)！作爲(wèi)最有眼光、最先知先覺的舞臺(tái)和加速器，上海，這個(gè)中國(guó)主板證券市場(chǎng)所在地，也一次次地讓各路英雄競(jìng)相折腰，讓來自於全球的資源，包括資本、人力以及各種核心要素，在上海這個(gè)帶有全球化特性的平臺(tái)上進(jìn)行全新整合！

上海本地股之所以圍繞“世博會(huì)、迪士尼、雙中心建設(shè)、國(guó)資重組”等主題投資是因爲(wèi)其可控性和可預(yù)期性，仍然會(huì)在未來的行情中保持活躍。

表3-1　上海本地龍頭上市公司炒作題材與炒作時(shí)間表

注：表3-1中《實(shí)施意見》指《上海市政府貫徹國(guó)務(wù)院關(guān)於上海加快發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和先進(jìn)製造業(yè)建設(shè)國(guó)際金融中心和國(guó)際航運(yùn)中心意見的實(shí)施意見》

案例精解：上海汽車（600104）：“逆向投資”出黑馬

在2009年以來的行情中，原先並不被大家看好的上海汽車悄然成爲(wèi)一匹“黑馬”。2008年，受困於全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下滑影響，上海汽車股價(jià)迭創(chuàng)新低，加上其間外資投行不斷唱空以及此前收購的韓國(guó)雙龍汽車進(jìn)入破產(chǎn)程序帶來的拖累，其股價(jià)從最高的30元以上跌至5元以下。在這種情況下，原本就屬於週期性很強(qiáng)的汽車股自然不受關(guān)注。

然而，主力機(jī)構(gòu)正是利用“逆向投資”原理，在2008年最後兩個(gè)月裡大規(guī)模建倉“上海汽車”，並將其早早地推向了上漲行情波段。

盤面顯示，上海汽車在2009年年初穩(wěn)步站上30天移動(dòng)平均線後便開始連續(xù)上漲，儘管股價(jià)反覆波動(dòng)，但一直沒有跌穿30天移動(dòng)平均線。從成交分佈狀態(tài)看，上海汽車一度在2009年2月初出現(xiàn)較爲(wèi)明顯的換手，雖然後期股價(jià)一度有所調(diào)整，但該股的上漲趨勢(shì)依然十分明顯，這也大致可以判定，在低價(jià)區(qū)所放出的較爲(wèi)明顯的成交量系機(jī)構(gòu)集中進(jìn)行的建倉行爲(wèi)所致。這裡值得注意的是，對(duì)於一隻週期性股票的操作來說，一旦形成上漲趨勢(shì)，該股的趨勢(shì)將會(huì)反覆強(qiáng)化，而上海汽車2009年的行情正是反覆印證了這一規(guī)律。此外，隨著其價(jià)格的大幅上漲的是公司基本面的明顯改善、“汽車下鄉(xiāng)”背景下的微車熱賣、自主品牌“榮威”的成功上市以及國(guó)內(nèi)汽車消費(fèi)出現(xiàn)井噴等。正是充分利用了“逆向投資”的基本原理，主力機(jī)構(gòu)在“上海汽車”上提前佈局並大獲成功，這就是“聰明的錢”在2009年的經(jīng)典操作之一。

圖3-4　上海汽車周線圖（2008年9月19日～2009年7月28日）

盤面精解：正是充分利用了“逆向投資”的基本原理，主力機(jī)構(gòu)在上海汽車上的佈局大獲成功。

精挑細(xì)選，三大主題受益股全揭秘

“戰(zhàn)上海”就是要抓住主要矛盾、跟隨“聰明的錢”、保持可控制可預(yù)期的投資思路，掌握了“戰(zhàn)上海”的核心理念這三句話，就相當(dāng)於擁有了在市場(chǎng)中簡(jiǎn)單獲利的炒股秘籍。而且，從“戰(zhàn)上海”的短期戰(zhàn)役（世博會(huì)和迪士尼）、中期戰(zhàn)役（國(guó)資重組）和長(zhǎng)期戰(zhàn)役（金融中心和航運(yùn)中心建設(shè)）看，相當(dāng)多的個(gè)股已經(jīng)出現(xiàn)了明確的投資機(jī)會(huì)，騎上這些“白馬”就能讓自己在股市得到幸福時(shí)光。

短期戰(zhàn)役——世博會(huì)和迪士尼

豫園商城（600655.SH）——永不落幕的世博“館外館”

圖3-5　豫園商城日線圖（2008年11月6日，最低6.76元；2009年11月26日，最高28.99元）

圖3-6　豫園商城周線圖（2008年11月～2009年4月）

點(diǎn)評(píng)：根據(jù)“戰(zhàn)上海”理念中的三大核心思路，豫園商城可謂最具代表性的品種。公司是集黃金珠寶、餐飲旅遊、零售百貨、房地產(chǎn)等產(chǎn)業(yè)爲(wèi)一體，多元化發(fā)展的國(guó)內(nèi)一流綜合性商業(yè)集團(tuán)，旗下豫園商業(yè)圈不僅歷史文化底蘊(yùn)深厚，更是全國(guó)乃至全世界聞名的著名旅遊景點(diǎn)。在2010年上海世博會(huì)的大背景下，市場(chǎng)預(yù)期其必將成爲(wèi)最受益於世博的公司之一。而這種“可控可預(yù)期”，正是“戰(zhàn)上海”投資理念的核心。從機(jī)構(gòu)關(guān)注度看，該股一直有強(qiáng)勢(shì)機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期運(yùn)作，符合跟隨“聰明錢”的思路。從走勢(shì)情況看，該股從7元附近起步，並在出現(xiàn)EXPMA多頭排列時(shí)出現(xiàn)了大成交量。之後，該股股價(jià)穩(wěn)步運(yùn)行，併成功創(chuàng)新高。尤其是在2009年中期的橫向調(diào)整時(shí)，該股的EXPMA一直沒有改變多頭排列的態(tài)勢(shì)，這種強(qiáng)勢(shì)特徵也爲(wèi)該股的後來發(fā)展打下了鋪墊。

百聯(lián)股份（600631）——受益世博的“零售巨擘”

圖3-7　百聯(lián)股份日線圖（2008年11月3日，最低6.01元；2009年1月4日，最高18.68元）

圖3-8　百聯(lián)股份周線圖（2008年11月～2009年12月）

點(diǎn)評(píng)：對(duì)於百聯(lián)股份來說，該股可能在很大程度上反映出“戰(zhàn)上海”的核心理念——抓主要矛盾、跟隨聰明錢、做可控制可預(yù)期的投資。從基本面看，百聯(lián)股份是上海商業(yè)零售企業(yè)中的“巨無霸”，旗下第一百貨、東方商廈、百聯(lián)中環(huán)、百聯(lián)又一城以及持股的第一八佰伴等商場(chǎng)均坐落於上海核心商圈。在2010年上海世博的背景下，上海百貨“巨擘”必將受益明顯，另外旗下各商場(chǎng)網(wǎng)點(diǎn)的土地升值也十分明顯。從股價(jià)表現(xiàn)看，百聯(lián)股份是衆(zhòng)多機(jī)構(gòu)重點(diǎn)關(guān)注的核心品種，儘管該股在平時(shí)行情中並不顯山露水，但其穩(wěn)紮穩(wěn)打的走勢(shì)是那些習(xí)慣做“可控制可預(yù)期投資”的機(jī)構(gòu)所青睞的。該股日線圖和周線圖都在2009年年初進(jìn)入了上漲趨勢(shì)，作爲(wèi)一隻具有一定權(quán)重分量的個(gè)股，類似百聯(lián)股份這類品種一旦進(jìn)入上漲趨勢(shì)，其慣性上漲就成爲(wèi)必然。從走勢(shì)圖看，該股在最初上漲時(shí)顯得平淡無奇，並沒有太大的成交異動(dòng)。但進(jìn)入2009年第四季度後，隨著上海本地股的活躍程度不斷升溫，百聯(lián)股份的股性開始活躍，並在盤中放出較有規(guī)模的單日成交。在後續(xù)行情中，該股股價(jià)開始超越上述密集成交，並在商業(yè)股基本面走暖的趨勢(shì)下開始了新一輪上漲趨勢(shì)。

錦江股份（600754.SH）——賺足7000萬客流的世博“紅利”

圖3-9　錦江股份日線圖（2008年12月29日，最低8.8元；2010年1月20日，最高29.53元）

圖3-10　錦江股份周線圖（2009年1月～2010年1月）

點(diǎn)評(píng)：“戰(zhàn)上海”核心投資理念之“可控可預(yù)期”在錦江股份上無疑體現(xiàn)的最爲(wèi)明顯。2008年，受全球金融危機(jī)影響，公司酒店入住率持續(xù)下滑，公司股價(jià)一度跌破7元。而這恰恰給了“聰明的錢”千載難逢的買入時(shí)機(jī)。2008年北京奧運(yùn)會(huì)之前，北京板塊中首旅股份大幅上漲。同樣複製這種邏輯，2010上海世博背景下，“聰明的錢”將目標(biāo)鎖定在擁有百餘家連鎖經(jīng)濟(jì)型酒店的錦江股份。2008年11月開始，錦江股價(jià)出現(xiàn)連續(xù)走高，量能也開始有效放大，短短兩個(gè)月股價(jià)升幅超過50%。此後，經(jīng)過1個(gè)多月的橫向整理並站穩(wěn)144日均線，其股價(jià)開始踏上新一輪的翻番之路，5個(gè)月至後，其股價(jià)已經(jīng)從11元升至22元以上。2009年10月，錦江股份的第三輪升勢(shì)正式開始。不過，需要提醒投資者的是，由於錦江股份累計(jì)漲幅較大以及2010年世博會(huì)臨近，其股價(jià)風(fēng)險(xiǎn)已開始增大。

老鳳祥（600612.SH）——“金光閃閃”的世博特許品牌

圖3-11　老鳳祥日線圖（2009月1月5日，最低7.15元；2010年2月1日，最高37.93元）

圖3-12　老鳳祥周線圖（2009年1月5日～2010年2月1日）

點(diǎn)評(píng)：老鳳祥，上海老牌金銀飾品零售商，在全國(guó)擁有近400家連鎖銀樓和專賣店。同樣根據(jù)北京奧運(yùn)會(huì)和歷史上世博會(huì)的經(jīng)驗(yàn)來看，公司憑藉其品牌、產(chǎn)品以及渠道等優(yōu)勢(shì)成爲(wèi)2010年上海世博特許商爲(wèi)大概率事件，屆時(shí)公司會(huì)充分受益於世博會(huì)的召開，相關(guān)產(chǎn)品的銷售預(yù)計(jì)帶來數(shù)億元的收入，這種業(yè)績(jī)的“可控可預(yù)期”，正是“戰(zhàn)上海”最核心的投資理念。從其股價(jià)走勢(shì)情況上看，該股在2008年11月初跌破6元后出現(xiàn)一波50%以上的強(qiáng)勁反彈，期間換手也超過200%，顯然有聰明的大資金藉此大肆吸納低位籌碼，之後公司股價(jià)便一路走高，期間即便有調(diào)整也以強(qiáng)勢(shì)橫盤所代替，至2009年8月已經(jīng)升至27元以上。

金楓酒業(yè)（600616.SH）——中國(guó)黃酒借世博揚(yáng)名

圖3-13　金楓酒業(yè)日線圖（2008年12月29日，最低10.50元；2010年1月12日，最高20.26元）

圖3-14　金楓酒業(yè)周線圖（2008年11月～2009年12月）