“這個的確是個問題！”舒欣點點頭，又說道：“我們明天會加大打壓力度的，等4月期權結算之後，盈利到手了，再放一放都沒有問題。”

“目前來看，我們的持倉，只有這個執行價爲11000點的4月恆指看跌期權最有可能虧損了，其他的頭寸都有了或多或少的浮盈。”錢躍難得的插話道：“張董，您看我們是讓這批4月期權自動結算呢，還是平倉給市場上的套利人？”

到期的場內期權，如果處於價外，交易所會對其自動作廢，如果處於價內，交易所就會對其自動結算。這個結算，如果不涉及到實物交割，結算就會用現金。交易所根據標的資產的結算價自動計算出盈利和虧損，並在交易賬戶中自動扣除或是打入相應資金，不會像實物交割那樣，還有資格限制。

林木森也開始插話道：“如果平倉，我們能提前將持倉轉倉至5月，使得我們的cāo作更具有聯貫xìng。”

張進考慮了不到數秒，決定道：“還是自動結算吧！如果以略低的價格平掉手中的看跌期權，那些套利人會到市場上買入恆指期貨多頭和約的，這會影響我們的恆指期貨倉位！”

“不錯！”他的決定贏得了舒欣的讚賞：“以現在的價格來說吧，恆指目前是10678點，算上一天的時間價值，執行價爲11000點的4月恆指看跌期權，價格爲330點每張。如果留下10點的套利空間，我們的期權就要折價賣312點的價格了。套利人每接手一張期權，就會在期貨市場上買入一張相同月份的多頭和約；同時，如果賣得出去，還可以在期權市場上賣出一張執行價爲11000點的4月恆指看漲期權；最後，套利人將期權和期貨一起持有到結算rì，賺取10點的差價和賣出的那份看漲期權的權利金。4月份的2500張看跌期權雖然不多，但也能對期貨市場造成一定的影響了！”

“嗯，我也是這麼想的！”爲了顯得不太過業餘，張進不得不附和道。他以前只知道，以略低於市價的價格，將手中的價內期權平倉給套利人，套利人回去再做期貨對衝，套取價差。但舒欣現在卻說出了套利人還可以利用的手法，這一賣出對應期權套取期權金的手法，將張進震驚到了，原來這些套利人還可以這樣運作，這讓他漲了不少見識。

舒欣接著又繼續說道：“我們的期貨持倉是30000手，雖然已經有部分持倉已經轉倉至5月了，但還有大量頭寸在手上。由於持倉太大，我們的一舉一動都會影響市場，而我們不平倉，多頭也是沒法平倉的，這樣就僵持住了他們。現在這最後一天，就是比耐心、比資金實力、比cāo盤水平的時候了！”

也許多頭主力已經將自己洗出去了，但張進不平倉，還是能拖住與他對應數量的多頭，使他們無法平倉。也許這些多頭對手是散戶，這樣只要運作的好，他們就會出現多殺多的情況。

“是啊，明天是個重要的rì子！轉倉，再加上多空雙方的爭奪，明天的成交量將必然會放大！”張進感嘆了一句，有時候多空雙方的任何一方不認輸，那麼期貨市場上的成交量和持倉就會不斷上升，最後拼的就是舒欣剛纔所說的耐心、水平和實力。同時，一個市場也會因此而慢慢將成交量和持倉做大，這就會將更多的交易者吸引進來。

……

一晚上之後，香港恆生指數期貨和期權市場的4月和約，終於迎來了最後時刻。主要決戰場當然是在期貨市場，因爲期權的結算是看相應的期貨結算價的。

這一rì，香港恆生指數以低於昨rì10點的收盤價開盤，開在10668點。開盤之後，空頭就開始大力打壓。多頭無力護盤，恆指一路振盪向下，最低時被打壓了258點至10420點。這一點數低於當rì結算價，於是，部分空頭開始轉倉，舒欣也不例外。到收盤時，算上之前幾天已經完成的，她大約轉倉了20000手空頭倉位到5月和約。

最後，空頭的主動轉倉，將恆指期貨的收盤價與結算價拉到了互相一致的水平。股票市場上，香港恆生指數的收盤點數，也在市場的作用下，與10471的期貨收盤點數相當。恆指期貨當rì下跌207點，跌幅1.94％，成交超過8萬手。

4月30rì，恆指期貨、期權4月和約的結算rì。

當初以均價184.9點買進的2500張，執行價爲11000點的4月恆指看跌期權，結算後資金爲6600萬港元。這一成績，使得張進在這批期權上投入的這一小部分資金翻了2.84倍。

30000張恆指期貨空頭和約，經過轉倉和結算之後，盈利大約11.4億港元。

而截止到目前的rì內交易盈利，減去在與多頭的拚殺中被消耗掉的資金，再扣除手續費等相關費用，只有不到2億港元。這2億港元不僅有期貨的rì內交易獲利，同時還包括了部分已經平掉了的期權所得盈利。

總的來說，張進這個空頭主力在4月的cāo盤戰果是，合計盈利超過13.8億港元。當然，他這還沒有算上附加利益，比如轉倉節省的成本，以及中途買進的大量各式恆指看跌期權所帶來的持倉和浮盈等。

……

時間進入5月份。

五一勞動節，張進等學生放假5天。不過香港人這時候可享受不到這個假期，他們的股市照常開市，正常交易。

所以，這些天張進兄妹倆都是泡在和平大廈十二樓的cāo盤室。與其說是幫幫忙，不如說是想學點東西。

5月1rì，週五，舒欣及其身後的香港團隊開始cāo作，逐步補齊30000手恆指期貨空頭倉位的底倉和2500張5月恆指看跌期權。

這時候，經過張進這個空頭主力一段時間的攪風攪雨，恆指期貨、期權市場上的流動xìng明顯得到了較大增加，成交量大幅升高。

這對張進來說是個好事。他想要入場大批量的建倉，當然是市場的流動xìng越充足越好。這樣，他的建倉會因此而輕鬆不少。