四、堅持市場化方向，全面深化金融領(lǐng)域改革

新形勢下，要全面深化金融體制改革，健全促進宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定、支持實體經(jīng)濟發(fā)展的現(xiàn)代金融體系，加快發(fā)展多層次資本市場，穩(wěn)步推進利率和匯率市場化改革，逐步實現(xiàn)人民幣資本項目可兌換。加快發(fā)展民營金融機構(gòu)。完善金融監(jiān)管，推進金融創(chuàng)新，提高銀行、證券、保險等行業(yè)競爭力，維護金融穩(wěn)定。只有建成更加完善的金融服務(wù)體系、金融市場體系和金融監(jiān)管體系，纔能有效配置社會經(jīng)濟資源和分散金融風險，才能爲社會經(jīng)濟的全面發(fā)展提供強有力的金融環(huán)境。

（一）當前金融領(lǐng)域存在的問題

第一，金融機構(gòu)的結(jié)構(gòu)較爲單一、國有銀行處於寡頭壟斷地位，區(qū)域分佈東、西部地區(qū)不平衡、呈現(xiàn)出較明顯的二元性特徵。隨著改革開放和經(jīng)濟的飛速發(fā)展，以“大一統(tǒng)”銀行體系爲起點的中國金融在經(jīng)歷30多年的制度變遷和發(fā)展之後，雖然發(fā)生了極爲深刻的結(jié)構(gòu)性變化，已初步形成市場化的金融體系，但銀行業(yè)在金融結(jié)構(gòu)中佔主體地位以及國有銀行所處寡頭壟斷地位，依然保留著“大一統(tǒng)”下的痕跡。近年，國有銀行已完成了產(chǎn)權(quán)改革和治理結(jié)構(gòu)改革，市場主體意識和市場化經(jīng)營理念得到強化，經(jīng)營管理水平有所提升，但是我國銀行的整體經(jīng)營效率仍有待改善和提高。在銀行業(yè)中，國有銀行的比重偏大，其他銀行比重較小。金融機構(gòu)區(qū)域結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)比較明顯的二元性特徵。金融機構(gòu)大多主要分佈於經(jīng)濟較發(fā)達的東部地區(qū)和大中型城市，而在經(jīng)濟欠發(fā)達的中西部地區(qū)和農(nóng)村地區(qū)，金融機構(gòu)的分佈密度則相對較低。

第二，金融原生市場相對發(fā)達，金融衍生市場則相對滯後，金融市場的地區(qū)分佈不合理，市場的梯度與層次較單調(diào)。我國金融市場取得了迅猛發(fā)展，逐漸形成了一個交易品種多樣化、交易場所多層次、交易機制多元化的金融市場體系。金融市場種類的擴大使市場交易的品種也逐漸豐富，金融市場的梯度和層級不斷增加，進而金融市場的資源配置能力也得到了增強。但是，金融市場內(nèi)部結(jié)構(gòu)依然不均衡，主要表現(xiàn)爲：一是規(guī)模結(jié)構(gòu)不均衡。這主要表現(xiàn)爲我國金融原生市場相對發(fā)達，金融衍生市場相對滯後。二是空間分佈結(jié)構(gòu)不合理。城鄉(xiāng)金融市場發(fā)展不協(xié)調(diào)，農(nóng)村金融市場發(fā)展較滯後，成爲制約新農(nóng)村經(jīng)濟建設(shè)和發(fā)展的“瓶頸”。三是層次結(jié)構(gòu)較單調(diào)。從整體上看，金融市場結(jié)構(gòu)主要以原生金融市場爲主，衍生金融市場纔剛起步，市場的梯度與層次較爲單調(diào)。原生金融市場中各種金融子市場的要素結(jié)構(gòu)也未形成明顯的梯度，層次結(jié)構(gòu)單一。

第三，金融資產(chǎn)多以銀行存款的形式存在。雖然我國金融工具種類繁多，但實際應(yīng)用的仍較單一，且以銀行存款爲主。貨幣市場上的工具相對不足，其中M2的增長速度快於M1、M0的增長速度。非貨幣性金融資產(chǎn)中主要是國債和股票，企業(yè)長期債券所佔比例較低，地方政府債券尚處於嘗試階段。保險類金融資產(chǎn)雖然呈現(xiàn)迅速增長之勢，但規(guī)模和佔比均不大。

第四，我國金融市場仍是一個“銀行主導(dǎo)型”的融資體系。我國金融資源都集中到銀行，在銀行系統(tǒng)內(nèi)部，大銀行和中小銀行發(fā)展嚴重失衡，資源都向大銀行傾斜，基本都是按照“壘貸款→補充資本金→再壘貸款→再補充資本金”這樣惡性循環(huán)的方式進行，錢都壓到貸款裡，直接融資和間接融資缺乏有效配合。我國證券市場已經(jīng)發(fā)展二十多年了，現(xiàn)在直接融資和間接融資的比重大致是9∶1的關(guān)係，銀行業(yè)和非銀行業(yè)金融機構(gòu)的資產(chǎn)比是9∶1，中國金融體系的間接融資和直接融資結(jié)構(gòu)上嚴重失衡。

第五，金融監(jiān)管體系面臨挑戰(zhàn)。當前我國金融監(jiān)管的法律框架雖已建立，但與金融監(jiān)管的現(xiàn)實要求還有相當距離。主要表現(xiàn)在缺少與主體金融法律相配套的完整的實施細則。主體法律是綱目式的，對於履行金融監(jiān)管職能的主體來說，更需要一套與金融法律相配套的實施細則，通過實現(xiàn)指標量化管理、風險量化監(jiān)測，加強金融監(jiān)管的可操作性。金融監(jiān)管體系還有待完善。銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會各司其職，而對於金融機構(gòu)業(yè)務(wù)交叉部分的監(jiān)管分工不明，一方面容易由於監(jiān)管責任不明確而造成監(jiān)管重複，提高監(jiān)管的成本；另一方面針對業(yè)務(wù)相互交叉的領(lǐng)域容易出現(xiàn)監(jiān)管真空。2004年6月28日出臺的《三大金融監(jiān)管機構(gòu)金融監(jiān)管分工合作備忘錄》，確定建立銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會共同參加的監(jiān)管聯(lián)席會議機制和經(jīng)常聯(lián)繫機制。但該機制的運作並沒有達到預(yù)期的效果，有效的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制並沒有真正建立。由於中央經(jīng)濟計劃的歷史背景和政府長期在經(jīng)濟中的主導(dǎo)作用，我國金融監(jiān)管不是過少、過鬆，而是過多、過嚴。我國金融監(jiān)管的行政化色彩依然濃厚，甚至出現(xiàn)“監(jiān)管俘獲”、“監(jiān)管套利”和“監(jiān)管政策調(diào)控化”現(xiàn)象，突出表現(xiàn)在一些本應(yīng)由市場規(guī)律主導(dǎo)的領(lǐng)域被“加強監(jiān)管”、“統(tǒng)一監(jiān)管”，從而出現(xiàn)“過度監(jiān)管”。改變市場監(jiān)管的理念與制度應(yīng)該成爲中國未來五年到十年金融市場改革的重頭戲。

第六，金融支持實體經(jīng)濟發(fā)展的體制障礙。改革開放30多年，中國的經(jīng)濟體制早已從計劃經(jīng)濟轉(zhuǎn)向市場經(jīng)濟，企業(yè)也從國有集體經(jīng)濟轉(zhuǎn)向了股份制經(jīng)濟，但金融體制一直沒有實質(zhì)意義上的改革，大型國有金融機構(gòu)與最廣大的民營企業(yè)往往是貌合神離。打破壟斷，分利於民資，這是很多人的共識，而這背後恰恰是改革的最大阻力。爲在國際經(jīng)濟競爭新格局中佔據(jù)有利位置，必須牢牢把握髮展實體經(jīng)濟這一堅實基礎(chǔ)，進一步深化金融改革創(chuàng)新，抑制社會資本脫實向虛、以錢炒錢，防止虛擬經(jīng)濟過度自我循環(huán)和膨脹，努力實現(xiàn)經(jīng)濟持續(xù)平穩(wěn)較快發(fā)展。支持實體經(jīng)濟發(fā)展的真正含義是支持製造業(yè)、支持農(nóng)業(yè)、支持現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，支持有利於國民經(jīng)濟商品生產(chǎn)、流通、分配，有利於這些循環(huán)的實際產(chǎn)業(yè)。2012年召開的第四次全國金融工作會議指出，要堅持金融服務(wù)實體經(jīng)濟的本質(zhì)要求，確保資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟。從長遠看，解決融資難、融資貴，提高金融服務(wù)水平，還有待於切實解決金融領(lǐng)域存在的一些問題，主要是：隨著各類金融機構(gòu)的大量設(shè)立和金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)的不斷髮展，相關(guān)法律法規(guī)已落後於金融實踐，無法對相關(guān)金融行爲提供相應(yīng)的司法解釋和法律保障；小銀行特別是城商行的跨區(qū)域發(fā)展受到嚴格限制；中央銀行在各地的分支機構(gòu)仍堅持老式的行政管理做法，不考慮各地實體經(jīng)濟的資金需求狀況，不考慮廣大中小銀行存款增長規(guī)模和可貸資金能力，用“拍腦門”的方式制定過於緊縮的貸款規(guī)模指標，嚴格限制廣大中小銀行的正常信貸擴張行爲等。

（二）建立健全金融組織體系

建立以現(xiàn)代企業(yè)制度爲核心，以市場化爲導(dǎo)向，以多元化爲特徵的金融組織體系是金融體制改革的重心。健全金融組織體系涉及金融業(yè)的各個領(lǐng)域，應(yīng)當遵循統(tǒng)籌協(xié)調(diào)、突出重點、多元參與的原則穩(wěn)步推進。

繼續(xù)深化金融企業(yè)改革。繼續(xù)深化已改制的國有控股商業(yè)銀行改革。完善公司治理，切實轉(zhuǎn)變經(jīng)營機制，強化內(nèi)部控制和風險防範機制，健全科學合理的激勵約束機制，創(chuàng)新經(jīng)營機制。深化拓展分支機構(gòu)和基層金融機構(gòu)改革，適度加強對基層機構(gòu)風險和內(nèi)控的考覈管理，推進新體制、新機制在國有商業(yè)銀行各分支行有效運行。深化國有政策性銀行改革。推進中國進出口銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行等政策性金融機構(gòu)改革，釐清政策性業(yè)務(wù)和自營性業(yè)務(wù)的邊界。政策性銀行改革要做到：一是設(shè)立風險防範機制；二是加強控制機制；三是逐步引入商業(yè)業(yè)務(wù)，實現(xiàn)政策性和商業(yè)業(yè)務(wù)獨立運營，實現(xiàn)政策性目標和商業(yè)性目標的有機統(tǒng)一。政策性銀行改革要進一步向市場定位準確、產(chǎn)權(quán)明晰、資產(chǎn)負債透明的方向發(fā)展。做實商業(yè)銀行小企業(yè)金融服務(wù)專營機構(gòu)，支持社區(qū)銀行等小型金融機

構(gòu)發(fā)展。鼓勵各類金融機構(gòu)開展適合小微企業(yè)需求的金融產(chǎn)品和信貸模式創(chuàng)新，完善財稅、擔保等政策支持體系和差異化監(jiān)管措施。適度放鬆民營資本管制，鼓勵優(yōu)良民間資本進入金融體系。加快民間金融機構(gòu)合法化進程，探索通過放開對民間資本的管制來破解中小企業(yè)融資難問題的途徑。要擴大金融業(yè)對內(nèi)對外開放，在加強監(jiān)管前提下，允許具備條件的民間資本依法發(fā)起設(shè)立中小型銀行等金融機構(gòu)，參與金融市場競爭。要規(guī)範民間資本運營，建立民間融資風險防範機制，發(fā)揮民間資本靈活多樣、及時便捷的特點，滿足小額信用貸款需求，幫助中小微型企業(yè)擺脫資金困境，積累資本，實現(xiàn)平穩(wěn)發(fā)展。對民間資本成立的金融機構(gòu)，要適當放寬進入門檻，但對其經(jīng)營制度、風險預(yù)警機制和流動性監(jiān)控等方面做出嚴格要求。大力發(fā)展貸款公司、村鎮(zhèn)銀行和資金互助社等小型金融機構(gòu)。

（三）穩(wěn)步推進利率、匯率市場化改革

完善金融體制，要加快利率市場化改革。利率市場化指通過市場的方式確定市場經(jīng)營、融資等操作的利率水平。相較於我國社會主義市場經(jīng)濟的發(fā)展進程，利率市場化進程相對遲緩，加快推進利率市場化的改革，有助於提高我國金融市場的活性，降低利率水平，更好地實現(xiàn)供需對接，解決中小企業(yè)融資問題。通過利率市場化競爭，有效降低貸款利率，減輕企業(yè)還本付息負擔。發(fā)揮市場配置金融資源的決定性作用，把金融資源配置到最需要資金、效益最好、最有發(fā)展前景的企業(yè)上。

第一，建立存款保險制度，健全金融機構(gòu)風險處置機制。建立存款保險制度，既要吸取國外的先進經(jīng)驗，又要緊密聯(lián)繫我國實際，積極穩(wěn)妥地推行。一是要採取強制模式。據(jù)統(tǒng)計，目前國際上建立了存款保險制度的國家，絕大部分實行強制性存款保險模式，若實行投保自願的存款保險制度，那麼只有那些經(jīng)營風險較大的銀行纔會參加保險，進而導(dǎo)致保險基金數(shù)額小、保險範圍窄，很難保證在銀行資金髮生大量損失時對儲戶的有效賠償。二是要採取差額費率的方式，應(yīng)根據(jù)各投保金融機構(gòu)的信用風險、利率風險、流動性指標等來評估其風險大小並以此爲依據(jù)制定不同的保險費率，風險越高費率越高。三是要加強對銀行體系的監(jiān)督和向民衆(zhòng)普及存款保險與風險意識方面的知識，從市場準入、業(yè)務(wù)範圍、資本金信息披露、高級管理人員任職資格、風險管理和內(nèi)部控制以及市場退出等進行持續(xù)性監(jiān)督。在存款保險制度建立的同時，要加快出臺配套措施。

第二，加快培育市場基準利率體系，不斷提高上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shanghai Interbank Offered Rate，簡稱Shibor）的基準性。從短期基準利率建設(shè)來看，要進一步完善Shibor利率體系。首先，要完善Shibor的報價機制，克服當前Shibor報價行同質(zhì)性較強的缺陷，建立分層次的Shibor體系：第一層是保留當前報價行的設(shè)計機制，主要代表市場上大型金融機構(gòu)以及市場資金融出方的意願；第二層是中小銀行以及非銀行同業(yè)機構(gòu)間的報價，更多地代表市場資金融入方。第二層的報價可以作爲第一層的補充，使得Shibor報價能夠更客觀、更真實地反映市場資金供求狀況。其次，通過衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新，增強Shibor利率的基準性，進一步做實其報價的合理性，同時，積極穩(wěn)妥地擴大Shibor的基準利率地位，積極推動各金融機構(gòu)發(fā)行、承銷和投資以Shibor爲基準的浮息產(chǎn)品，在內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移、同業(yè)存款、票據(jù)融資、利率衍生品以及理財產(chǎn)品等產(chǎn)品定價時，積極使用Shibor作爲基準利率。積極引導(dǎo)金融機構(gòu)開發(fā)新型衍生產(chǎn)品，豐富Shibor產(chǎn)品品種，加大市場深度。最後，逐步將Shibor與法定存款利率相掛鉤。一是可以參照美、日等國利率市場化經(jīng)驗，以發(fā)行NCDs爲突破口，並以Shibor爲基準利率；二是將Shibor與貸款利率進行掛鉤試點，對客戶貸款實行雙軌制報價，待順利實施後再逐步推廣；三是簡化利率結(jié)構(gòu)，僅保留基礎(chǔ)性利率期限和檔次，其他期限利率以Shibor作爲報價基礎(chǔ)。從長期基準利率建設(shè)來看，應(yīng)選取國債回購利率作爲基準利率。加快推進利率市場化，健全反映市場供求關(guān)係的國債收益率曲線。一是要改變國債市場的分割局面，逐步形成統(tǒng)一的國債市場；二是要減少憑證式國債的發(fā)行，改變國債的儲蓄化傾向；三是要加大國債發(fā)行的計劃性和透明度，促進國債發(fā)行方式的市場化和制度化；四是注重國債品種的創(chuàng)新，實現(xiàn)品種多元化。

第三，按照主動性、可控性、漸進性原則，繼續(xù)完善以市場供求爲基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度，擴大匯率雙向浮動區(qū)間，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。推動資本市場雙向開放，有序提高跨境資本和金融交易可兌換程度，建立健全宏觀審慎管理框架下的外債和資本流動管理體系，推進人民幣資本項目可兌換。在貨幣互換中建立一定比例的人民幣轉(zhuǎn)換爲我國外匯儲備中比較充足的其他國際貨幣的兌換機制。減少我國對外資產(chǎn)中的儲備資產(chǎn)，增加對外直接投資、貸款以及實體經(jīng)濟領(lǐng)域的戰(zhàn)略性物資儲備等，通過貨幣輸出促進人民幣國際使用。鼓勵企業(yè)先從邊境貿(mào)易、與毗鄰國家和地區(qū)貿(mào)易、與周邊發(fā)展中國家貿(mào)易以及其他願意以人民幣交易的能源、原材料進出口貿(mào)易交易中，以人民幣作爲出口計價單位和支付手段。

（四）加強監(jiān)管體制建設(shè)

美國金融危機強化了各國的金融安全意識，我國也應(yīng)在加強金融監(jiān)管方面下大功夫。健全的金融體系是多層次的金融體系相結(jié)合的，而多層次的金融體系需要同樣多元化的監(jiān)管部門來進行監(jiān)督管理。強化地方政府在小型金融機構(gòu)監(jiān)管方面的責任，創(chuàng)新監(jiān)管方式，可以有效保證我國金融體系的平衡發(fā)展。《中共中央關(guān)於全面深化改革若干重大問題的決定》提出，要落實金融監(jiān)管改革措施和穩(wěn)健標準，完善監(jiān)管協(xié)調(diào)機制，界定中央和地方金融監(jiān)管職責和風險處置責任。建立宏觀審慎監(jiān)管的框架已經(jīng)寫入了我國金融改革的重要議程。金融監(jiān)管改革要進一步加強和完善金融宏觀審慎的監(jiān)管體系，增強宏觀審慎監(jiān)管的有效性，豐富金融宏觀審慎的有效的工具，切實有效地防範金融的系統(tǒng)性風險。宏觀金融審慎監(jiān)管的有效工具包括要實施逆週期的資本的監(jiān)管、逆週期的風險準備金的監(jiān)管、逆週期的資本槓桿的監(jiān)管，同時要進一步加強監(jiān)管政策和貨幣政策的有效的協(xié)調(diào)，切實防範金融風險的跨行業(yè)、跨市場、跨國界、跨區(qū)界的傳染和蔓延。純粹的宏觀審慎工具並不多，絕大部分是通過對設(shè)計和校準的調(diào)整而爲宏觀審慎目標服務(wù)的審慎工具。有必要通過信息共享和評估互通，對使用各種工具進行協(xié)調(diào)。這種協(xié)調(diào)需要明確責任與義務(wù)分工的管理機制加以支持，強化監(jiān)管政策和貨幣政策、財政政策的協(xié)調(diào)配合，才能提高宏觀審慎監(jiān)管政策的有效性。加強宏觀審慎監(jiān)管，構(gòu)建宏觀審慎與微觀審慎有機結(jié)合的金融監(jiān)管體系，是全球金融危機之後國際社會的共識。宏觀審慎監(jiān)管只是維護金融穩(wěn)定的一項手段，並不等同於金融穩(wěn)定和防範系統(tǒng)性風險的所有制度安排。維護金融穩(wěn)定、防範系統(tǒng)性風險不僅需要宏觀和微觀審慎監(jiān)管，還需具備穩(wěn)健且可持續(xù)的宏觀經(jīng)濟政策、良好的宏觀經(jīng)濟環(huán)境、穩(wěn)健的金融機構(gòu)、有序的金融市場、完善的金融基礎(chǔ)設(shè)施和有效的危機處理機制等。

從長遠來看，中國應(yīng)逐步推進金融監(jiān)管機構(gòu)的“大部制”改革，設(shè)立一個新的機構(gòu)來平衡協(xié)調(diào)各監(jiān)管機構(gòu)的功能和紛爭。比如，可先在更高的層次上建立中國金融監(jiān)管協(xié)調(diào)委員會，在條件成熟後建立中國金融監(jiān)督管理委員會，通過其下屬機構(gòu)銀監(jiān)會、保監(jiān)會和證監(jiān)會對金融進行統(tǒng)一管理。在中國金監(jiān)會下設(shè)立三個委員會：

成立金融審慎監(jiān)管委員會，負責單個金融機構(gòu)的微觀審慎性監(jiān)管和宏觀審慎性監(jiān)管；成立投資者保護委員會，負責業(yè)務(wù)運作與投資者保護；成立金融穩(wěn)定委員會（將中國人民銀行的金融穩(wěn)定局合併進該委員會），負責維護金融體系的整體穩(wěn)定性。

（五）建立金融協(xié)調(diào)機制

我國經(jīng)濟屬於典型的二元結(jié)構(gòu)經(jīng)濟，城鄉(xiāng)經(jīng)濟發(fā)展水平有著較大差距。近年來，城鄉(xiāng)金融發(fā)展不協(xié)調(diào)呈現(xiàn)出加劇之勢，農(nóng)村金融市場嚴重萎縮，甚至出現(xiàn)了“空洞化”現(xiàn)象。矯正城鄉(xiāng)金融的結(jié)構(gòu)性偏差，改善我國金融二元結(jié)構(gòu)特徵，已成爲協(xié)調(diào)金融發(fā)展的重點。政府應(yīng)該從農(nóng)村經(jīng)濟戰(zhàn)略的大局出發(fā)，從金融改革和金融發(fā)展的目標出發(fā)，儘快制定農(nóng)村金融改革發(fā)展戰(zhàn)略，並大力推動中西部金融市場的發(fā)展，實現(xiàn)城鄉(xiāng)金融和區(qū)域金融的協(xié)調(diào)發(fā)展。

我國“一行三會”監(jiān)管框架和美國以美聯(lián)儲爲中心的“傘形”監(jiān)管框架相類似，共同的問題就是缺乏監(jiān)管部門的有效協(xié)調(diào)。目前，我國金融監(jiān)管部門在監(jiān)管協(xié)調(diào)方面雖然建立了“聯(lián)席會議”制度，但尚未建立起長期有效的跨部門監(jiān)管協(xié)調(diào)機制，監(jiān)管的效果還不盡如人意。短期內(nèi)，我國金融監(jiān)管應(yīng)努力嘗試建立中央銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會、財政部等相關(guān)部門之間的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制，以適應(yīng)金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營發(fā)展趨勢的需要。加快金融監(jiān)管信息系統(tǒng)的網(wǎng)絡(luò)化建設(shè)，建立信息監(jiān)管共享平臺。實現(xiàn)從機構(gòu)型監(jiān)管模式到功能型監(jiān)管模式的轉(zhuǎn)變，充分適應(yīng)國際和國內(nèi)金融市場的混業(yè)經(jīng)營局面。改變監(jiān)管理念，實行“內(nèi)控”和“外控”相結(jié)合的原則。

重視對外資金融機構(gòu)的監(jiān)管，加強與國際及地區(qū)金融監(jiān)管當局合作交流。隨著經(jīng)濟發(fā)展和金融體系的進一步開放，尤其是上海國際金融中心建設(shè)的推進，中國也將面臨更大程度的傳染性系統(tǒng)性風險，對於這些風險的防範與處置也將越來越多地依賴於國際金融監(jiān)管的協(xié)調(diào)與合作。我國應(yīng)加強本國監(jiān)管當局與他國監(jiān)管當局合作，在國際範圍內(nèi)尋求金融“操縱”的聯(lián)合監(jiān)管，加強監(jiān)管者之間的信息交流和信息共享，協(xié)調(diào)政策、措施的制定與實施，對重大交易共同進行監(jiān)督，在突發(fā)事件下加強合作，防止國際金融風險的擴散傳播，共同維護全球金融體系的穩(wěn)定。更爲重要的是，目前國際金融監(jiān)管合作仍然處於醞釀和起步階段，中國的及早參與有助於爭取主動，確立規(guī)則，最大程度地維護自身利益。

（六）深化金融結(jié)構(gòu)調(diào)整：顯著提高直接融資比重

實體經(jīng)濟發(fā)展有賴於有效的投資和充足的資源，而深化金融結(jié)構(gòu)調(diào)整爲優(yōu)化實體經(jīng)濟資源配置效率提供了有力支持。爲促進金融結(jié)構(gòu)與實體經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展，需進一步深化金融結(jié)構(gòu)調(diào)整及優(yōu)化經(jīng)濟資源配置，促使金融有效發(fā)揮經(jīng)濟資源配置對實體經(jīng)濟發(fā)展的積極效應(yīng)，最大限度地降低由於金融結(jié)構(gòu)不合理導(dǎo)致的經(jīng)濟資源配置失衡，對實體經(jīng)濟運行造成的不利影響。

一方面，培養(yǎng)多元化金融產(chǎn)業(yè)主體就是要培養(yǎng)符合市場經(jīng)濟發(fā)展要求的非銀行金融機構(gòu)，改變目前由於金融組織體系形式單一無法充分有效地滿足各類經(jīng)濟部門多樣化和多層次的金融服務(wù)需求而產(chǎn)生的金融抑制局面，建立健全金融體系，形成全方位、多層次、立體化、滲透到各個實體經(jīng)濟領(lǐng)域的金融發(fā)展服務(wù)體系，以滿足那些極具發(fā)展?jié)摿Φ姆菄薪?jīng)濟主體的資金需求。

另一方面，充分發(fā)揮直接融資與間接融資的作用。證券市場是直接金融發(fā)展的產(chǎn)物，對實體經(jīng)濟發(fā)展的作用主要體現(xiàn)爲將潛在儲蓄轉(zhuǎn)化爲生產(chǎn)性投資，拓寬融資渠道；引導(dǎo)資金向收益高且具發(fā)展前景的領(lǐng)域；增強產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的自我糾偏能力，提高產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的內(nèi)在質(zhì)量。《中共中央關(guān)於全面深化改革若干重大問題的決定》指出，要健全多層次資本市場體系，推進股票發(fā)行註冊制改革，多渠道推動股權(quán)融資，發(fā)展並規(guī)範債券市場，提高直接融資比重。加快發(fā)展直接融資，特別是股票市場和債券市場，不僅能夠分散銀行金融風險，還能爲實體經(jīng)濟的發(fā)展提供資金保障，通過資金配置的市場機制，優(yōu)化實體經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)，促進經(jīng)濟增長。

（七）強化金融創(chuàng)新：積極穩(wěn)妥推進金融業(yè)綜合經(jīng)營試點

當前我國中小企業(yè)面臨著前所未有的生存困境，特別是小型、微型企業(yè)的狀況，比2008年金融危機時期更爲艱難。近年來，對中小企業(yè)信貸總量佔比、信貸增速雖有所上升，但並未使其融資成本相應(yīng)降低，反而呈現(xiàn)持續(xù)攀升之勢，甚至出現(xiàn)大實體經(jīng)濟與擔保公司、小額貸款公司、銀行結(jié)盟聯(lián)手“盤剝”中小企業(yè)的現(xiàn)象。這雖與中小企業(yè)固定資產(chǎn)佔比少、現(xiàn)金流不穩(wěn)定以及銀行短期謀利衝動有一定關(guān)係，但更深層次的原因是我國金融過度壟斷、創(chuàng)新不足和扶持政策的落實不到位，金融機構(gòu)經(jīng)營方式總體粗放，農(nóng)村金融和中小金融機構(gòu)發(fā)展相對滯後，信貸政策與產(chǎn)業(yè)政策結(jié)合得還不夠緊密，對實體經(jīng)濟的支持還不夠及時有力。

通過構(gòu)建競爭性的農(nóng)村金融體系來提高其服務(wù)水平，推動農(nóng)村金融業(yè)務(wù)的不斷創(chuàng)新。進一步引導(dǎo)農(nóng)村信用社做實資本和提高資本質(zhì)量；增強經(jīng)營管理能力；完善法人治理結(jié)構(gòu)，逐步實現(xiàn)農(nóng)村信用社發(fā)展再上臺階。健全農(nóng)村社會保障制度，建立以政策性農(nóng)業(yè)保險公司爲主、以商業(yè)性農(nóng)業(yè)保險公司爲輔的組織體系，還可考慮引入外資保險公司，不但可以增強農(nóng)民防禦風險的能力，還可以化解農(nóng)村金融機構(gòu)的信貸風險。鼓勵農(nóng)村融資形式的創(chuàng)新，如降低村鎮(zhèn)銀行設(shè)立門檻，通過各地政府建立擔保基金或擔保機構(gòu)等辦法，解決農(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)貸款抵押擔保難問題，發(fā)展農(nóng)村小型金融組織和小額信貸，通過培育由自然人、企業(yè)法人或社團法人發(fā)起的小額貸款組織，鼓勵農(nóng)戶發(fā)展資金互助組織。

針對中小企業(yè)生存困境和實業(yè)空心化風險加劇問題，2011年10月，國務(wù)院常務(wù)會議研究確定了支持小型微型企業(yè)發(fā)展的金融財稅政策措施。在12月的中央經(jīng)濟工作會議上進一步明確提出，要牢牢把握髮展實體經(jīng)濟這一堅實基礎(chǔ)，努力營造鼓勵腳踏實地、勤勞創(chuàng)業(yè)、實業(yè)致富的社會氛圍。強化金融創(chuàng)新，對實體經(jīng)濟特別是對中小企業(yè)的金融服務(wù)創(chuàng)新應(yīng)當是現(xiàn)階段金融創(chuàng)新的重點。2012年1月全國金融工作會議在提及金融創(chuàng)新時，指出要“堅持創(chuàng)新與監(jiān)管相協(xié)調(diào)的發(fā)展理念，支持金融組織創(chuàng)新、產(chǎn)品和服務(wù)模式創(chuàng)新，提高金融市場發(fā)展的深度和廣度，防止以規(guī)避監(jiān)管爲目的和脫離經(jīng)濟發(fā)展需要的‘創(chuàng)新’”。2013年11月12日，黨的十八屆三中全會通過的《中共中央關(guān)於全面深化改革若干重大問題的決定》中明確指出“鼓勵金融創(chuàng)新，豐富金融市場層次和產(chǎn)品”。

金融創(chuàng)新應(yīng)該符合實體經(jīng)濟和中小企業(yè)發(fā)展的需求。通過創(chuàng)新金融服務(wù)的理念、方式與方法，加大扶持中小企業(yè)的力度，釋放中小企業(yè)發(fā)展活力，讓金融成爲一池活水，更好地澆灌小微企業(yè)、“三農(nóng)”等實體經(jīng)濟之樹。例如，通過深化金融體制改革大力發(fā)展小型金融機構(gòu)，構(gòu)建與企業(yè)構(gòu)成相匹配的多層次融資體系，形成大中小金融機構(gòu)合理分工、滿足不同規(guī)模企業(yè)金融需要的佈局，明確小型金融機構(gòu)主要爲中小企業(yè)服務(wù)的市場定位，大力支持小型、區(qū)域金融機構(gòu)發(fā)展，滿足中小企業(yè)金融需求，爲中小企業(yè)構(gòu)建穩(wěn)健可持續(xù)的融資渠道。又如，進一步完善針對中小企業(yè)的正規(guī)金融體系和政府公共金融服務(wù)，鼓勵民間資本參與建立城市社區(qū)中小銀行，通過信貸優(yōu)惠政策支持小額貸款公司等小型金融機構(gòu)發(fā)展，建立專門面向中小企業(yè)服務(wù)的政策性銀行，構(gòu)建多層次的“金字塔式”的資本市場，擴大全國性的“新三板”市場，構(gòu)建以天使投資、風險投資和股權(quán)投資爲主體的多層次股權(quán)投資體系，構(gòu)建以政策信用擔保體系爲支撐的多層次擔保體系，通過稅收槓桿調(diào)動大型商業(yè)銀行面向中小企業(yè)提供融資服務(wù)的積極性。

（本章完）