凡利亞正如火如荼地搞著惡意收購，沒想到本身的情況轉眼間便成了被針對的第一目標。

過山峰的公開質疑既有《Business Insider》這類聚焦商業的數字媒體的全文發佈，也有《華爾街日報》這類頂級媒體的重點梳理，甚至，連晚上的《每日秀》這樣的全美知名節目也談到了這件事。

之所以獲得如此廣泛的傳播，除了過山峰本身的信用背書，一個重要的環節也居功甚偉。

過山峰羅列了凡利亞製藥公司旗下藥品這兩年漲價的幅度。

“治療胃潰瘍的Zegerid從888美元漲到2600美元，漲幅193%。”

“治療威爾遜病的Syprine從1395美元漲到4200美元，漲幅201%。”

“治療糖尿病的Glumetza從896美元漲到3000美元，漲幅235%。”

“治療鉛中毒的Calcium EDTA從950美元漲到7116美元，漲幅649%。”

藥品可以漲價，但這樣的漲價幅度遠超行業平均水平，與此同時，凡利亞的研發投入僅佔銷售收入的4%左右，也是遠低於類似公司15-20%的水平。

自1992年以來，美國每次選舉必提醫療成本和保險問題，而在小奧登臺之後，醫療改革更被他列爲四大執政綱領之一，由此可見公衆對此越來越高的關注程度。

在一場事關數百億美元的醫藥公司惡意收購案裡，另一個神秘的空頭登場又羅列最容易引起傳播和討論的漲價情況，輿論的範圍確實如願擴大。

不過，過山峰只是陳述事實，沒有煽動情緒，用數據來爲這一環節的結論服務，認爲“凡利亞公司把研發投入視爲成本而非資產，進行的高槓桿、病態漲價、掠奪性收購的激進戰略必將難以持續”。

過山峰這次的公開信來自俞興與劉琬英的合作，關於商業模式的論斷就是俞興的手筆，以及，這也算決定過山峰下場的基石。

除了對其商業模式的否定，對凡利亞如今財務狀況的梳理便由劉琬英來負責，她同樣是比較了凡利亞與同行的情況，簡潔的用合適的數據來說明它以債養債的糟糕局面。

“截止到2013年底，凡利亞的總負債是314.3億美元，淨負債率高達4.2倍，遠超製藥行業平均的2.5倍。”

“凡利亞在2月份的現金儲備僅有18億美元，不管是本次對艾爾建開啓的惡意收購，還是去年以87億美元收購博士倫，幾乎全部依賴於外部融資，即便完成這次的惡意收購，兩家公司的總負債也會超過470億美元，淨負債率將飆升至6.1倍。”

“這種高槓桿的以債養債的擴張模式極其脆弱，極容易陷入流動性危機。”

過山峰提到了之前剛被媒體曝光的融資細節，凡利亞使用了155億美元的過橋貸款，而對於這一段的評價是“凡利亞已經陷入債務驅動的惡性循環”。

簡而言之，凡利亞這個提價怪獸已經漸漸控制不住它自己的激進，不得不發起一輪輪的收購來掩飾問題。

公開信的上半部分主要是集中在凡利亞身上，下半部分則是探到目前正在進行的惡意收購，提到潘興廣場參與收購的合規問題，作爲近期秘密增持的艾爾建股東，它所體現的立場完全偏向凡利亞，這是頗爲罕見的。

以及，潘興廣場與JV所形成的一致行動人也必須審視。

過山峰在公開信的最後對凡利亞發出警告，也提醒大衆，一旦艾爾建這一輪不得不屈從於惡霸，受損的是社會全體利益，有關的知情人更應該揭露凡利亞所存在的種種問題。

400億美元市值的製藥公司，超過500億美元的收購規模，一樁獲得知名基金助力的惡意收購以及神秘空頭入場曝光的瘋狂提價……

再加上廣泛的與頂級媒體的聯動，正如同A公司CEO大衛的驚喜，作爲另外兩個當事方，凡利亞和阿克曼第一時間知道消息後都極其震驚。

尤其阿克曼，他既憤怒，也煩躁。

他接到凡利亞公司CEO皮爾森的電話，耐住性子安撫對方：“沒問題的，一份公開信而已，我看了全部的內容，沒有任何具備足夠殺傷力的問題，我會迴應的，我會的。”

然而，阿克曼結束通話後就把手機摔到了辦公室的牆上。

他猶自不解氣，又把面前的文件揉成一團的砸向秘書。

秘書沒敢吭聲，也沒敢有任何動作。

“過山峰，過山峰……”

阿克曼閉眼呢喃了幾句同行的名字，心情糟糕透了。

這樁源自凡利亞的惡意收購，他的潘興廣場實際上處在很有利的位置，不管是凡利亞最終成功收購，還是大衛真的找到了願意提價的白衣騎士，基金已經持有的股份都會大幅增值。

就按現在的報價來算，潘興廣場的股權已經價值51.3億美元，去掉資金成本和可能存在的司法成本，最終利潤能接近20億美元，將會是一次極其漂亮的操作。

不管凡利亞和艾爾建誰贏，潘興廣場和他阿克曼都會是贏家！

偏偏，過山峰直擊凡利亞，這很可能會導致凡利亞不得不取消收購，而沒了外界惡意收購的壓力，艾爾建也不會繼續尋找白衣騎士，他手裡的股票就陷入尷尬的境地。

以及，阿克曼還秘密增持了凡利亞公司的股票，認爲它在今年的資本運作還有繼續上升的空間。

一旦被過山峰得逞，阿克曼要輸兩次。

好在……

過山峰明顯是沒有更進一步的證據，只能從輿論層面施壓，試圖挑動大衆的情緒來製造問題。

阿克曼自己就是做空的高手，第一時間看完過山峰的公開信之後就查驗了凡利亞目前的做空倉位，並不算很高，波動也不大，這就意味著近期來自過山峰的做空資金沒有大幅進入。

不管過山峰怎麼說，它的票子纔是最具說服力的。

如果這個空頭有實錘，做空倉位就不會是現在這樣。

阿克曼控制情緒，關注凡利亞上午開盤的股價，看到它只是下挫2.3%，心裡便更穩定下來，股市也明顯注意到過山峰的出現，但也在審視對方這次做空的手段。

雖然，這2.3%的下挫也是將近10億美元的蒸發，但相較於過山峰過去案例裡兇狠的局面已經不算什麼。

阿克曼衝著秘書招了招手，拿到一部新手機，冷笑著連續發了多條推特。

“什麼時候輪到過山峰這種不知道躲在哪裡的小空頭來質疑我是否合規了？”

“聽說日本警方正在調查過山峰，看來是調查的力度很不夠。”

“潘興廣場的操作合規，歡迎過山峰公開露面和我對峙。”

“毫無說服力的東西是無法成功做空的。”

“成功者會在非議中繼續前進！”

阿克曼在推特上貼出了潘興廣場的資金規模，又貼出他在過山峰公開信上的打叉符號，毫無疑問的是力挺凡利亞與本輪的惡意收購。

他除了嘲諷過山峰的藏頭露尾，還拿蘋果手機的出現來類比凡利亞如今遭受的指責，就像蘋果做手機時不被看好，時至如今的手機市場已經完全變天，連諾基亞那種老東西都已經被淘汰。 伴隨著阿克曼的出聲，凡利亞下挫的趨勢止住，還在下午有所收窄。

過山峰沒有出面反駁，但他的老對頭卡爾倒是陰陽怪氣的同樣在社媒出聲，談到的正是一致行動人的問題。

他是惡意收購的老手，也不介意捲入爭議。

“按照我惡意收購的經驗，壓根沒有所謂的JV公司，這個和潘興廣場形成的一致行動人就是阿克曼自己調動的資金。”

“什麼價值投資，什麼看好艾爾建的前景，都是掩飾。”

“阿克曼就是與凡利亞商量好的提前買股，SEC不迅速調查就是最大的問題！”

阿克曼本就情緒不佳，一見老對手露面，更是在推特上嘲諷加怒罵，把卡爾這個人也列入老古董的行列。

他對於過山峰的評價就是一家名氣大於實力的小空頭，這次就是來蹭凡利亞公司收購的秋風，試圖把話題性質消弭在空頭圈的小範圍。

同時，凡利亞和潘興廣場都在聯繫今天露面的媒體，力求把影響降到最低。

媒體這種事情，有時候說大也大，有時候說小也小。

這就像過山峰那個百戰百勝的戰績名聲，它沒有實際證據的情況下讓凡利亞公司蒸發了10億美元，這或許是引發山崩的前兆，也可能就到此爲止。

從上午開盤到下午收盤，凡利亞、艾爾建、阿克曼等當事方都十分密切的關注凡利亞的股價，最終看到它的跌幅收窄到1.2%，心情都還算穩定。

凡利亞和阿克曼的情緒類似：應該就這樣了吧，不然，過山峰應該一開始就砸出來更多的東西。

艾爾建的CEO大衛：既然過山峰出手，應該不會就這樣吧，肯定還有更多的東西。

十億美元的市值蒸發又只蒸了一半。

過山峰沒有更多的動靜。

像是一時的風雨，又像是暴風雨前的寧靜。

相較於西方媒體的報道與漸漸被公關掉的聲音，華夏這邊就熱鬧多了。

過山峰是華夏境內知名度最高的空頭，沒有之一。

不管是它之前總是針對中概股，還是它“欺騙永存”的箴言，又或者沒有敗績的履歷，以及疑似華夏BOSS的情況，都讓媒體和吃瓜羣衆十分感興趣。

包括金融圈等很多專業人士，過去也總是很好奇過山峰背後會是什麼人。

這一次截然不同的做空風格，不同於西方，華夏這邊倒是幾乎都站在了凡利亞的對立面。

“6倍的漲價？這是人？？”

“把公司買過來就漲價？這樣的商業模式也能繼續？”

“臥槽，凡利亞公司是怎麼把市值做到這麼大的？沒有監管嗎？驚了，我真驚了！”

像百曉生、微博乃至微信、微聊的朋友圈，都出現了相關的討論，也都十分驚訝於凡利亞製藥公司的模式與發展。

如果蒙上名字，講述過程，凡利亞公司在大家的感覺裡就像是編出來的，偏偏，它真實存在並還正在進行惡意收購，這麼一來就顯得很荒謬了。

過山峰是在華夏的晚間出手，到了第二天白天，相關的討論才最大化。

俞興在自家食堂都聽到了閒言碎語，一部分是圍繞惡意收購的，一部分是討論凡利亞的模式。

他對於凡利亞股價的堅挺沒有太失落。

就像先前談論的一樣，凡利亞的漲價情況是已經被查過的，這次惡意收購雖然個別環節顯得有瑕疵，但總體也在程序範圍內，所以，股價暫時不是重點，重點是由此引發的關注和變化。

至於到底有沒有變化……

同樣的晚上9點鐘，過山峰再次發聲，這次是接受《華爾街日報》的郵件採訪，簡單迴應了幾個問題，主要還是探討凡利亞公司的情況。

相較於之前的長篇大論，過山峰這次就很簡單，認爲凡利亞公司就像是製藥界的安然。

安然公司曾經是美國知名的能源公司，後來因爲財務造假而最終破產，屬於一大丑聞。

過山峰這麼一定性，凡利亞公司便給出迅速的反應，聲稱要起訴過山峰，維護公司的合法權益。

阿克曼這次雖然沒有被提及，但他直接掛出懸賞千萬的酬勞，要調查過山峰的幕後身份。

首日質疑，次日定性，凡利亞的股價保持震盪，卻沒有太大的跌幅，不過，圍繞它藥品漲價的行爲，部分沒受公關的言論還是有所傳播。

乃至，傳到了希拉理的面前。

她看到的文件內容很簡單。

“凡利亞與潘興廣場是共和黨的金主。”

“凡利亞去年重金遊說國會，反對藥價監管立法，遊說團隊包括艾倫布萊克莫爾。”

“凡利亞首席法律顧問曾是共和黨籍聯邦檢察官。”

“潘興廣場通過暗錢渠道以及‘繁榮基金會’向共和黨輸送資金。”

希拉理重點看了資金和黨派的信息，對於後面的漲價和收購問題只是掃了兩眼。

然後，她給出自己的要求：“可以談談這個的藥價欺詐。”

希拉理有意下一次的上位，工會、老年羣體和少數族裔是重要選民，醫療改革已然是團隊列出的核心競選綱領，而圍繞這方面正在醞釀要求製藥公司披露成本、允許政府直接談價的法案。

藥品價格問題是重點，賣藥賺錢再輸送給對手更是欺詐。