聽丁木的話鋒一下子犀利起來，而且底氣十足，年輕女子和中年男子都十分撓頭，開始看這小子配合，一位他害怕呢，沒想到他是真不怕，拿這裡就當自己家，一點都不擔心。

中年男警察還是有些經驗，喝道：“丁木，你是名校學生，前途無量，可如果有了違法拘留的污點，大學恐怕就要把你開除了。”

丁木呵呵一笑，傲然道：“第一，我有錢，不怕被開除。第二，我沒錯，不可能有污點。第三，你們連個批捕的條子都沒有，都沒有立案吧。按照大華的法律，公安機關對於被拘留的人，應當在拘留後的二十四小時以內進行訊問。若被拘留人被批準逮捕，則依據《刑事訴訟法》審理，刑事拘留不是處罰或者制裁。若後被無罪釋放，被拘留人，也就是我還可以申請國家賠償。”

中年男警察見丁木顯然懂法，是個行家，心中就暗暗叫苦，這種人是最難對付的，智商太高，心理素質又好，又深知大華這些暴力機關是怎麼運行的，自己糊弄不了他。

丁木還洋洋得意道：“你看，咱們肯定要以事實爲依據，以法律爲準繩。事實上我沒有任何操縱股市的行爲，而只是用來合理合法的手段來投機，只不過投對了，就賺了一點錢。”

女警察倒是直接，她說道：“既然你也懂法，我們就說點實際的。就算不立案，刑事拘留最長的時間也有7天。瞧你一副嬌生慣養的模樣，真正在裡面住幾天，肯定不舒服。如果你坦白，真正證明自己無罪，那我們可以考慮，不進行拘留。”

丁木想了想，開口道：“這說來話長啊，主要是技術問題。我說你記就行了。我口渴了，能給我倒杯水嗎？”

“嗯。可以。”女警給丁木倒了一杯溫水。

丁木慢悠悠地喝了水，看男警察的臉色越來越差，才說道：“我得先講一個概念，叫做套期保值。套期保值是一種正常的常規的對衝方法。在股指期貨裡面，理論上有兩種做法，一是持有現貨後放空單，二是融券賣出後買多單。

由於咱們大華的國情原因，目前基本只有一。融券賣出買多單這種形式，只是理論上有實際操作上幾乎不可能出現。所以，套期保值絕對就是做空的主力。

我其實做的就是套期保值這種方法，只不過我判斷的時間節點很準確。對衝之後，現貨也沒有砸盤，都是散戶自己砸的。跟我有什麼關係。”

看到兩個警察幾乎被術語迷暈了，丁木繼續道：“雖然做套期保值的機構，他對衝後他的現貨就可以不砸盤了。但是，a股市場85%的都是散戶，而且根據辰星投資的數據，90%以上的機構私募都是沒有開股指期貨的。期指隔夜持倉基本在10萬手級別，日內增倉最多2萬多手吧，這12萬的持倉對衝的現貨非常有限，僅僅是減小了上述5%的賣壓，但是反向增加的90%的賣壓，實際上增加了85%的賣壓。

另外一個，期貨指引現貨。期指在實盤中的作用相當於一個指揮員。當期指開始下跌的時候，套保盤大量開空，分時圖跳水，這個時候持有現貨的人怎麼看？一旦看到了期指趨勢，感覺到了空頭的氣勢，沒有開套保空單的現貨持有者無法避險，只能賣現貨，求少賠。這是人本能的逃生反應，這樣的人和資金佔現貨的比例是九成以上。”

看到男女警察都是一頭霧水的樣子，丁木道：“我以打遊戲爲例。如果在一個人類大戰殭屍的遊戲裡面，一羣人都在打殭屍，突然來了一大波殭屍，一萬個殭屍衝過來了。二十個隊友中，有一個人立馬開了吸能護盾，然後高興的開心的在那裡刷分。其他19個人，沒有護盾道具，一看傻眼了。他們怎麼辦，他們只能逃命似的跑回家，最後的結果肯定是人類陣地大規模失守，殘餘的人類不得不步步後退，開護盾的人刷到爆後還在旁邊冷笑。”

聽丁木講的這麼形象，兩人基本都明白了丁木的意思。

女警察問道：“那你覺得問題出在哪？”

丁木道：“這主要就是制度不行。股指期貨門檻高，散戶無緣，所以散戶無法套保對衝來自保。a股市場80%的是散戶，買入和賣出力量90%的構成是追漲殺跌的資金。這種高門檻導致了90%的資金無法套保，也就減少不了這部分的賣壓。這是決定性的空頭因素。

再說一點的話，就是炒股的方式不與時俱進。不重視期指，我經常看到在期貨疲軟，且即將下跌的時候，主力發動某熱點，然後封板，然後期指一跳水，現貨指數也跳水，然後就欄板了。一般人還不知道錯在哪裡。其實出問題的地方很簡單，就是主力沒有研究期貨。

丁木把從袁惜雪的靈魂深處得到的一些消息告訴倆警察道：“國外市場機構投資者爲主體，而期指已經是成熟產品，在米國市場中養老金和對衝基金是市場主力，前者是長期價值投資，短期波動不會參與，後者都是對衝的資金，都是股票期指雙棲作戰，所以可以穩定波動，而a股的結構中決定市場漲跌的力量是80-90%的散戶和私募公墓，而他們並沒有開期指，所以這股決定性力量是不穩定的，因此，穩住了5%的賣壓，但是期指下跌卻逼出了另外90%的賣壓，這是典型的因小失大。”

“好，講的很好！”外面，一個身穿中山裝的男子走了進來。此人臉看著挺年輕，頭髮都有些花白了。問丁木道：“這位小兄弟，你再談一談國家隊救市爲什麼效果這麼差。你是怎麼判斷的？”

丁木不知道這人是誰，怎麼竟然能進來，也不問這個人的身份了，直接道：“本質上就是沒有股期雙棲作戰，花一萬億也不好使。其實期指的動向，關係到人們的預期，預期沒達到就更不好乾了。心理因素特別關鍵，新消息放出的速度也沒跟上吧。期指走弱後大主力不敢發動新熱點，因爲考慮到隨時要變盤了，可能是今天可能是明天，所以不敢貿然發動行情，這個時候正是關鍵時刻，期指率先一破位，市場就崩盤了。所以，一定要改制度，把股指期貨納入重點考慮範圍。”

這位男子對丁木道：“我是夢綱，場合雖然不對，但很高興再次見到你。”