恆生指數是香港藍籌股變化的指標，也是亞洲地區廣受注目的指數。

香港期貨交易所早於一九八六年五月就推出了恆生指數期貨合約，隨後於一九九三年三月推出了恆生指數期權合約。

到去年，恆生指數期貨的成交量達到世界第六位。

恆生指數期貨最大的優點就是高成本效益、低交易費。

每一張恆生指數期貨及期權合約相等於一籃子高市值的股票，而每次交易只收取一次傭金五十港幣，所以交易成本低廉。

投資者買賣恆生指數期貨及期權合約只須繳付按金，也就是保證金，而按金只佔合約面值的一部分，香港hsi恆生指數期貨每張合約的槓桿作用是16倍左右，比如說現在恆生指數期貨在10000點，每一點的價值是50港幣，也就是說，只要用10000506.532500港幣就可以做一張恆指期貨合約，而在每一點獲利50港幣的前提下，這種方式，使得投資者不必耗用太多的資金就可以獲得豐厚的利潤。

當然了，要是估計錯誤，股市漲跌方向跟自己的預測相反的話，賠起來也是要人命的。

因此當陳明洛表示將二十億美金幾乎都砸進來沽空恆指的時候，大家都有點兒驚呆了。

見過玩命的，沒見過這麼玩命的人啊！

現在一美元大概是兌換七點七五港幣的樣子，二十億美金就是相當於一百五十五億港幣，購買恆指期貨的話，差不多能夠買到四十七萬張沽空恆指的合約，這個手筆確實是大了一些。

“要不要謹慎一些？”立刻就有人問道。

“做個對衝怎麼樣？”還有人問道。

“要不投一半兒進去也保險一點兒吧？”又有人提議道。

陳明洛能夠理解衆人的疑慮，畢竟這麼大的資金量砸進去，天知道會發生什麼事情，萬一發生什麼不測，幾十億美金化爲烏有，那可就死翹翹了，要知道在這種級別的戰鬥中，這也不是不可能發生的事情。

“沒有什麼需要考慮的，按照我的意見操作就是了。”陳明洛也不多做解釋，只是要求大家遵照執行，“白胖子找你們來，是幫我操作的，至於怎麼決策，大家不需要操心，我自然會對自己的錢負責。”

見他這麼一說，大家也就都沒有什麼話好說了，畢竟是人家自己的錢，國安這邊兒就是借雞生蛋而已，賠了自己也不虧，賺了的話只管分錢就是了。

陳明洛和衆人大致上商量了一下操作策略，覺得沒有什麼問題，這才吩咐各自謹守崗位，只等明天開盤，就開始大舉入市。

四十七萬張空單還是很嚇人的，索羅斯等人一直在注意著香港股市、期市和匯市的變化情況，他們已經調集了八百億美元左右的資金，就是爲了布今天這個局，如今突然發現這麼大規模的沽空恆指行爲，頓時都嚇了一大跳，直覺就是又有人殺進來了。

但是對於國際炒家們而言，沽空恆生期指的行爲，跟自己的利益是一致的，相信對方也是看到了自己這邊兒的操作意圖，所以纔想要加入形成合力的。

從對方的規模上來看，索羅斯判定對方的資金規模應該也是在百億美金上下的，否則不大可能出動這麼大的手筆來入市沽空恆指，這麼一來，他覺得發動的時機已經成熟，於是一聲令下，手下的操盤手們立刻開始了行動。

國際投機者開始在證券市場上大手筆沽空股票和期指，大幅打壓恆生指數，短短幾天內，就使恆生指數從一萬點大關附近，大幅度跌至八千點，並大有直指六千點的勢頭。

而在這個山雨欲來的關鍵時刻，證券市場中的利空消息也是滿天飛。

八月初，投機者大肆宣揚人民幣將貶值10，其中，上海、廣州等地的人民幣黑市交易中曾跌到了一美元兌換九點五元人民幣左右。

投機者散播人民幣將貶值的謠言，無非就是想借此來影響人們對港幣的信心。除此之外，投機者還大肆宣揚內地銀行不穩定等謠言，其目的仍是爲了其狙擊港元創造心理條件，其手段真可謂無所不用。

有一家海外基金甚至開出了1998年8月12日香港聯繫匯率脫鉤的期權，炒家們趁機大肆造謠，揚言港幣即將與美元脫鉤，貶值40，恆指將跌至4000點云云，其目的無非是擾亂人心，製造混亂狀態，然後趁機渾水摸魚。

在壓低恆生指數的同時，國際炒家在恆指期貨市場積累大量淡倉。恆生指數每跌1點，每張淡倉合約即可賺50港幣。

國際炒家們在股市、期市、匯市上下其手的時候，香港金融管理局也沒有閒著。

畢竟索羅斯等人已經三次光臨香港，每一次都給香港造成了比較大的經濟損失，而他們在泰國、馬來西亞的胡作非爲，也給這些國家的經濟造成了毀滅性打擊，可謂來者不善。

所以，在分析、研究了亞洲其他市場的形勢之後，爲了維持香港金融市場的穩定，香港特區政府決定調巨資迎戰這些瘋狂的國際炒家。

可以說，這是一場以金錢、智慧和魄力爲武器的你死我活的金融大戰，無論是挑戰者，還是應戰者，都深知其成敗所蘊含的利益與風險。

陳明洛等人卻是沒有什麼事情可做了，現在他們只是坐等收益而已。

除了讓手下們盯著盤面和收集市場消息之外，陳明洛自己就是陪著楊吉兒滿香港轉悠，從香港島上的文武廟、銅鑼灣天后廟、聖約翰大教堂，到九龍的黃大仙祠墓、侯王廟、慈雲山觀音廟、九龍清真寺，再到沙田的萬佛寺、車公廟、蓬瀛仙館、半園春、道風山基督教堂，還有什麼荃灣的竹林禪院、東普陀、荃灣天后廟，龍門的青山寺、青松觀、妙法寺，元朗的靈渡寺、雲浮仙觀，西貢的佛堂天后廟、蠔涌車公廟以及大嶼山寶蓮寺、長洲北帝廟、坪州天后廟等，到處都留下了他們的身影。

與此同時，跟他們的逍遙不同的是，香港市場那邊兒烽煙四起，戰火正濃。

八月五日，炒家們一天之內拋售了兩百多億港元。

香港金融管理局也不甘示弱，一反過去的被動做法，運用香港財政儲備如數吸納，將匯市穩定在1美元兌換7.75港元的水平上，銀行同業市場拆借利息也僅略有上升。

八月六日，炒家又拋售了兩百多億港元，金融管理局再出新招，不僅照單全收，而且將所吸納的港元存入香港銀行體系，從而起到了穩定銀行同業拆借利息的作用，防止了因爲拆息率一旦提高，股市下跌在所難免。

八月七日，因已公佈中期業績的一些藍籌股業績不佳，導致股市大幅下跌，令恆生指數全日下跌212點，跌幅爲3。

在此後的五個交易日中，香港特區政府繼續採用吸納港元的辦法，以穩定同業拆息並進而達到穩定股市的目的。但由於炒家在股票市場上大肆做空，恆生指數最終還是跌到了6600點附近的低位。

八月十三日，恆指被打壓到了6660點後，港府開始組織港資入市，同時向中央政府求援，洪老總立刻指示內地資金入市，與對手展開針對8月股指期貨合約的爭奪戰。

以索羅斯爲代表的國家炒家們要打壓指數以配合做空期指，而港府則要守住指數，迫使投機者事先高位沽空的合約無法於8月底之前如數套現。

此時陳明洛已經達成了自己的目標，吩咐大家全力變盤，來了一個空翻多。

“不等恆指跌到4000點了？”有人笑著問道。

此時，陳明洛已經獲利豐厚，資金量差不多增加到了六十億美金左右，他的突然變盤，立刻引起了相當恐怖的結果。

正如陳明洛所說的那樣，港府入市後立刻大量買入國際炒家拋空的8月股指期貨合約，將期指由入市前的6610點推高到24日的7820點，高於投資炒家7500點的平均建倉價位，可以說已經取得了初步的勝利。

在當日收市之後，港府才宣佈已動用外匯基金干預股市與期市。

港府的突然入市，是索羅斯等人所沒有想到的，他們絕對沒有想到港府居然放棄了一直奉行的自由經濟港原則，居然以政府資金入市干預，這個可能性雖然在之前也認真討論過，但是他們普遍認爲不大現實，可是沒有想到，如今居然真的出現了這種情況。

猝不及防之下，國家炒家們的損失慘重。

次日，香港特區政府宣佈正式參與股市和期市交易。

爲了維護港元穩定，特區政府金融管理局攜鉅額外匯基金進入股票市場和期貨市場，與炒家進行直接對抗。

除此之外，港府還向香港的中銀、獲多利、和升等多家證券行指示，大手吸納恆生指數藍籌股，表示不惜成本，務求將8月期指擡高600點，香港政府一反以往的積極不干預政策，給索羅斯等投機者造成了始料不及的沉重打擊。